４米国の光と影 インフレの波高し
2022年4月現在、アメリカはインフレの状態にある。こうした状況にどう手を打ち、そしてどうなるかが、経済誌では情報を送っているが、以下は「フォーブス」2022年4月12日の記事の要約である。
●高インフレが続いている
高インフレは現在、解消されていない。3月の価格は前年比8.5％上昇した。これは1980年代初頭以来、最も速い速度で上昇している。
不安定な食料とエネルギーの価格（コアCPI）を取り除いたとき、状況は依然として厳しいもので、コアCPIは過去12か月で6.5％上昇し、1982年8月以来最大の上昇となった。
インフレの抑制は、連邦準備制度（FRS）の意思決定機関であるFRB（連邦準備理事会）が、金利を引き上げ金融政策の他の側面を引き締め始めた。
インフレ率の上昇は、コロナ感染が衰退するにつれ、サプライチェーンの混乱と商品の停滞によって引き起こされてきた。これらの問題が解決すれば、FRBはインフレ面の仕事は必要ないかもしれない。
しかし、高インフレが長く続く可能性がますます高まっている。
3月の高いインフレ率は、食料、ガソリン、避難所の大幅な増加に牽引され、平均的なアメリカ人の収益にさらなる圧力をかけた。
ロシアのウクライナ侵攻により石油価格が高騰した。これはガソリンを史上、最高値に押し上げる最大の要因の1つ。エネルギーの合計価格は2月から11％上昇したが、12か月の上昇は依然として驚異的な32％。
ガソリン価格は月に18％上昇し、1年前よりも48％近く上昇し、燃料油は22％上昇した。
全体的な食料品の価格は、過去12か月で8.8％上昇し、食料品の価格は10％上昇した。
●インフレはFRBの敵
FRBの2つの仕事は、インフレを抑制し、雇用を最大化すること。新たなインフレ成長には、持続的な金融政策対応が必要であることを認めるのに時間をかけた。インフレにさらに対処するため、連邦公開市場委員会（FOMC）は、量的緩和（QE）債券購入の終了日を3月に引き上げ、2022年後半に莫大なバランスシートから資産の売却を開始することを市場に通知した。このいわゆる量的引き締め（QT）計画の最初の反応は、1月の株式市場の5％の下落を引き起こした。
またFRBは、年末までに2％をはるかに超える金利を引き上げると予想されている。
FRBは3月の会合後の声明で、「さらに委員会は、来たる会議で、国債と政府機関の債務、および政府機関の住宅ローン担保証券の保有を減らし始めることを期待している」と述べた。
これはFRBにとって大きな変化だ。2021年を通じて、パウエルと他のFRB当局者は、インフレを「一時的」とし、パンデミックのサプライチェーンのボトルネックや、再開に関連するその他の問題が解消されたため、インフレは自然に解決すると主張した。
●インフレはピークに達したか？
アメリカ人、特に低所得のアメリカ人は、基本的な商品である避難所、食料、ガソリンにより多くの出費を示したが、レポートの他の側面では、インフレがピークに達する可能性があるという。
まず第一に、基本的な効果がある。たとえば、経済の大部分が開放された4月から6月にかけて、価格は月に0.6％から0.9％上昇した。
その後、政府がコロナ対策でアメリカ人に直接支払いをした後、価値が急上昇した消費財の種類にいくらかの安堵があった。これらの刺激で金利が上昇したため、中古自動車などの需要は減少した。
その減少は、特に中古車で、コアインフレの緩やかな上昇を助けた。実際、3月の全体的な0.3％の増加は、2月の0.5％の急増から減少した。
●高インフレを心配する必要
人々は間違いなくピンチを感じている。最新の調査では、消費者の信頼感は鈍いままで、消費者の3分の2がより高いインフレを不安視している。
賃金はまだ上昇しているが、全体的な価格よりも低いペースでの上昇なのだ。実際、インフレ調整後の労働者の収益は、昨年のこの時期と比較して2.7％減少した。
FRBが抜本的な行動を取ることなくインフレが発生する可能性は十分にある。コロナの症例が減少するにつれて、消費者は支出を商品からサービス（レストランや休暇など）にシフトし続ける可能性がある。ウクライナでの戦争が短期に終結した場合、ガソリンと食料の価格が下がる可能性がある。
（出典 「フォーブス」2022年4月12日）
